热烈祝贺“哈尔管理网”倾情上市！哈尔精神：“尚诚、崇智、厚德、惟实、创新、高效！”哈尔宗旨：“全心全意为中国民营企业服务，群策群力为中国企业排忧解难！”哈尔行为准则：“敬业、专业、专注、务实、创新、高效！”哈尔经营原则：“适应市场，开拓市场，维护市场！”哈尔经营目标：“打造具有国际水准的全球性专业智囊机构，成为值得客户信赖的长期战略合作伙伴！让成功的客户再创辉煌，让困惑的客户拥有希望，让潜在的客户开启心智！”哈尔经营方针：“追求高效，超值服务！绘制精彩瞬间，铸就卓越永恒！”“以知识铺就成功之道，用智慧编织美好人生！”

1.PE对社会经济的影响力和控制力是强大而隐式的，很多大企业的背后都隐藏着PE。

　　2.收购基金Buyout Fund是目前PE的主流。PE主导的收购会实现公司由public到private的过程。

　　3.黑石估计，全球PE约有4000亿USD有待投资，加上收购时所用的杠杆

　　（高收益债券），实际收购能力约为10000亿。

　　4.金融业的著名原则：OPM, Other People's Money。

　　5.PE的常见法律结构：有限合伙人，普通及有限合伙人两种角色。

　　6.离岸基金的两种结构模式：主从和平行，区别在于在岸和离岸的资金是否要集中到master fund

　　7.私募融资备忘录(Private Placement Memorandu, PPM)是最重要的融资文件。

　　8.PE三类主流的投资目标：成熟的上市公司、剥离项目、成长性企业

　　9.PE的重要利润因素税盾：利用大量负债完成收购，提升公司资本结构中的债务比例，利息支出大幅增加，冲减利润，并减少税务支出。

　　著名的国内case：蒙牛同MS的对赌协议

　　10.投资后的收益方式

　　(1)Dividend Recapitalization：企业通过承担债务完成融资，所得资金支付股东的股息，导致资本结构的调整。

　　(2)PE向收购企业收取的高额交易费

　　(3)PE对公司的管理费

　　(4)上市

　　(5)业内转手

　　11.中国市场活跃的基金

　　(1)较早进入、站稳脚跟：IDG、祥峰

　　(2)国外的大型PE，受制于多种因素，尚无太大作为，如华平、凯雷、新桥

　　(3)外资背景国内注册的PE，如鱼得水，鼎晖、弘毅

　　(4)国字号的产业投资基金

　　(5)本土新兴基金，如深创投、东方富海等

中国企业在澳洲上市的好处 

 　　1. 筹资速度快

　　2. 为企业带来无可比拟的竞争实力和机会

　　3. 市场约束机制有助于企业稳健成长

　　4. 规避风险，企业享受外资企业的法律环境

　　5. 为多地挂牌创造最佳条件

　　6. 澳洲是世界上最稳定的资本市场之一，而且具有强大的抗衰性

澳洲上市条件

　　1. 中国企业澳洲上市的资本要求

　　1）有形资产净值（包括首次公开上市后筹集到的资金）达到1，300万人民币，或者

　　2）首次公开上市后，企业的市值至少可以达到6，500万人民币，或者

　　3）最近三年的税后净利润达到700万人民币，以及在企业持续盈利的基础上，最近十二个月的税后净利润达到280万 人民币

　　2. 澳洲证交所上市收费标准

　　澳大利亚证交所的收费包括初次上市收取的费用，及企业上市成功后收取的年费。根据安永全球（Ernst &Young）的计算，一个企业如果上市后筹集到的资金为2，000 万 澳元至5，000万澳元之间，那么ASX收取 的包括承销佣金及招股说明在内的前期准备费用占到所筹基金的4%--7%。

　　3. 中国企业澳洲上市费用

　　中国企业澳大利亚证交所上市所需的最少费用仅为35万澳元，其中包括了上市所需的所有资料及世 界著名的会计师事务所，例如普华永道（Price Waterhouse）对公司资产 所作的评估。

　　4. 中国企业澳洲上市所需的时间

　　一般情况下中国企业澳洲证交所上市所需的时间为四到六个月。

　　5.“造壳上市”对于中国企业来说也 是一个很合适的选择

　　“造壳上市”需要的时间大约在二到四个月之间，比直接上市需要的时间要少很多。

　　6.在澳大利亚证交所上市的企业同样也可以在东京或伦敦等其他的证交所上市。

中国近十年PE资本演变的故事

　　1999-2001新浪、网易、搜狐登陆纳斯达克，互联网泡沫，深圳二板呼之欲出”这个是VC概念时代

　　2002-2006携程、蒙牛、盛大境外上市，PE开始理性关注业绩，商务部10号文“冻结”红筹模式，这是跨国PE时代

　　2007-2009高盛、凯雷等并购基金发力，弘毅等本土PE崛起，深圳创业板推出，红筹解禁，我们把这个阶段定义风云再起

私募到底是什么意思？“PE”是英文Private Equity的缩写，

中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（development capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance）以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权distressed debt和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE多指后者，以与VC区别。

私募投资的操作流程为：融资→投资→管理→退出。 “PE”有个绰号 叫“上市公司制造商”。目前，国内PE主要有“鼎晖”、“弘毅”、“渤海基金”；国外PE主要有“凯雷”、“黑石”、“贝恩”、“TPG”、“KKR”、“高盛”、“摩根士丹利”、“美林”。